Small caps despencam 32,8% na pior semana da história da B3
Em um movimento sem precedentes no mercado financeiro nacional, o índice de Small Caps (SMLL) da Bolsa brasileira amargou uma desvalorização de 32,79% em apenas uma semana. O resultado, consolidado em levantamento da Elos Ayta nesta sexta-feira (30), representa o pior desempenho semanal de toda a série histórica do indicador.
Tombo histórico supera marcas de crises globais
A magnitude da perda recente ultrapassou episódios marcantes de pânico nos mercados internacionais. O recorde negativo anterior pertencia à semana de 10 de outubro de 2008, no ápice do colapso do banco norte-americano Lehman Brothers, quando o índice cedeu 23,41%. O recuo atual ficou 9,38 pontos percentuais pior do que a marca registrada naquele momento da crise do subprime.
O tombo superou também as fases mais agudas da pandemia de Covid-19, quando o SMLL despencou 22,21% na semana finalizada em 20 de março de 2020 e 18,66% nos sete dias encerrados em 13 de março daquele mesmo ano. Na quinta posição do ranking histórico de perdas semanais figura o período de 3 de outubro de 2008, com baixa de 14,94%.
Reação do mercado ao cenário político doméstico
Diferentemente dos choques anteriores provocados por turbulências externas ou sanitárias, a derrocada mais recente decorreu fundamentalmente do cenário político interno. O estresse foi desencadeado pelo desfecho do segundo turno da corrida presidencial, que consagrou a vitória de Luiz Inácio Lula da Silva. A confirmação das urnas frustrou projeções de investidores que já precificavam outros rumos para a política econômica, deflagrando uma onda generalizada de vendas de ativos.
O impacto dessa reprecificação recaiu com força desproporcional sobre as empresas menores. Enquanto o Ibovespa recuou 18,12% no mesmo intervalo, o recuo do índice de small caps foi praticamente o dobro.
Por que as empresas menores sofrem mais na Bolsa
A vulnerabilidade do segmento está atrelada à sua própria dinâmica operacional e estrutural. Companhias com menor valor de mercado dependem mais fortemente do ambiente doméstico e mostram alta sensibilidade a oscilações nas projeções de juros, concessão de crédito e ritmo da atividade econômica.
Soma-se a isso a menor liquidez nas negociações de boa parte desses papéis. Em momentos de forte aversão ao risco e liquidação de posições, a escassez de compradores acentua a desvalorização das cotações, expondo o investidor a uma volatilidade significativamente mais acentuada.