Minerva destina R$ 195 milhões à manutenção das unidades no 3º trimestre

A Minerva Foods investiu R$ 215,4 milhões no terceiro trimestre de 2026, com concentração dos recursos na manutenção da estrutura operacional. Do total aplicado entre julho e setembro, R$ 195,1 milhões foram destinados à manutenção da base de ativos, enquanto R$ 20,3 milhões foram direcionados à expansão orgânica das unidades. A diferença mostra que, no período, a maior parte dos investimentos foi voltada à conservação e à eficiência da estrutura já existente, e não à ampliação da capacidade produtiva.

No acumulado de janeiro a setembro, os investimentos chegaram a R$ 710,4 milhões. Já nos últimos 12 meses encerrados em setembro, o capex totalizou R$ 1,1 bilhão, dos quais R$ 872,4 milhões foram destinados à manutenção e R$ 228,7 milhões à expansão. Nesse intervalo, portanto, os recursos para expansão representaram uma parcela menor do investimento total da companhia.

A divisão dos recursos também mudou em relação aos trimestres anteriores. No segundo trimestre, a Minerva havia investido R$ 205,9 milhões, sendo R$ 169,6 milhões em manutenção e R$ 36,3 milhões em expansão. No primeiro trimestre, o capex foi de R$ 289,1 milhões, com R$ 229,4 milhões destinados à manutenção e R$ 59,7 milhões à expansão. Já no último trimestre de 2025, os investimentos haviam somado R$ 390,7 milhões, dos quais R$ 112,5 milhões foram aplicados em expansão.

Com isso, a parcela destinada ao crescimento orgânico diminuiu ao longo dos últimos trimestres. No terceiro trimestre de 2026, aproximadamente 91% do capex foi direcionado à manutenção das unidades, enquanto a expansão respondeu por cerca de 9%. No acumulado dos nove primeiros meses do ano, os investimentos em manutenção somaram R$ 594,1 milhões e os destinados à expansão chegaram a R$ 116,3 milhões.

O movimento ocorre em um período de integração da estrutura operacional da companhia após aquisições de unidades no Brasil. No relatório, a Minerva menciona a ampliação da base operacional com a inclusão de unidades recém-adquiridas em Mato Grosso e Rondônia, ao apresentar os resultados das auditorias socioambientais. Esse contexto amplia a importância do acompanhamento dos investimentos necessários para manter e adequar a estrutura incorporada ao negócio. O documento, porém, não discrimina quanto do capex do trimestre foi direcionado especificamente às unidades adquiridas.

A diferença entre manutenção e expansão também é relevante para avaliar a estratégia de alocação de capital. Os investimentos de manutenção estão relacionados à conservação da base de ativos, enquanto os recursos classificados como expansão orgânica são destinados ao crescimento das unidades operacionais. Assim, os números do terceiro trimestre indicam uma concentração dos desembolsos na estrutura existente, mas não significam, por si só, que a companhia tenha interrompido projetos de ampliação.

A redução dos investimentos em expansão ocorre em um cenário no qual a Minerva também busca preservar a liquidez e fortalecer a estrutura financeira. Ao final de setembro, a companhia tinha R$ 13,9 bilhões em caixa e equivalentes, montante que, segundo o balanço, era suficiente para cobrir o cronograma de amortização da dívida até 2029. A alavancagem líquida, medida pela relação entre dívida líquida e EBITDA dos últimos 12 meses, encerrou o trimestre em 3,2 vezes.

No fluxo de caixa, o capex de R$ 215,4 milhões representou uma das saídas consideradas no cálculo do fluxo de caixa livre ao acionista, que ficou negativo em R$ 402,7 milhões no terceiro trimestre. O principal impacto, segundo a empresa, veio do resultado financeiro em conceito caixa, que consumiu R$ 1,44 bilhão no período.

A Minerva não detalhou no relatório quais projetos receberam os R$ 20,3 milhões destinados à expansão orgânica nem apresentou uma previsão de investimentos para os próximos trimestres. A evolução do capex, especialmente a divisão entre manutenção e expansão, será um indicador importante para acompanhar o ritmo de integração das unidades adquiridas e os planos de crescimento da companhia.